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高考加油机械制造聚焦半导体设备及高端泵阀国产替代魏家

2020-07-16 00:41 来源:台中养生网

机械制造:聚焦半导体设备及高端泵阀国产替代 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心推荐:杰克股份、恒立液压、艾迪精密、三一重工、康尼机电、智云股份、浙江鼎力、晶盛机电上周机械行业指数上涨0.4%,同比跑赢大盘。其中工程机械领涨2.82%;其次核电设备、铁路设备较为领先。国防军工、船舶海工等板块出现下跌。

周核心观点:2017年报及18年1季报发布完毕,聚焦业绩确定成长,及国家战略大力发展核心技术自主可控,机器替代人工及半导体设备等新兴产业。1)下游需求持续强劲,1季度挖机销量增长48.4%,逐步扩散到混凝土机械,龙头2017年以来集中清理历史包袱,资产负债表明显改善,利润弹性高于收入增速的逻辑得以验证,重视业绩兑现带来的机会;2)已公告年度及季度行业中,半导体设备、 C自动化、工业缝纫机、定制家具等下游行业自动化升级加速,机器替代人工进程加速,行业景气向上; )4月26日国家主席 再次强调核心技术百度团队提到之前没有站的传统站可以直接通过访问而带来流量、关键技术、国之重器必须立足于自身,一些重大核心技术必须靠自己攻坚克难。我国关键半导体设备长期依赖进口,是半导体产业自主崛起的关键短板。但在晶圆制造、封测领域部分国产设备已开始自主替代。

投资主线概述:

主线一:工程机械行业是的利润增幅超过收入增速,资产负债表明显改善,核心泵阀加速替代进口。工程机械行业15家上市公司2017年营业收入1577亿元,同比增长 8. %,净利润98.65亿元,同比增长105.6%;2018年1季度营业收入475.8亿元,同比增长 6.7%,净利润 7.69亿元,同比增长68%,2017年行业应收账款余额较2016年下降10.6%,经营净现金流207.6亿元,2017年行业整体ROE为6.52%(2016年2.9 %),净利润率6.25%(2016年4.21%),2018年1季度继续上升至7.90%。行业自2017年以来集中清理历史包袱,利润弹性高于收入增速的逻辑得以验证,行业的资产负债表效应明显改善,目前处于行业发展及竞争历史上最为健康的阶段,重点推荐行业龙头三一重工、徐工机械。海外高端泵阀供货紧张,为国产液压泵阀国产化提供机遇,据我们产业链调研,优质公司已突破20T以上挖机泵阀批量供货主机厂,重点推荐恒立液压、艾迪精密。

主线二:人口红利渐趋消失叠加下游产业智能升级加速,工业自动化行业景气强劲。工业机器人既是制造业通用基础设备,核心技术自主可控需求突出;又是工业互联、人工智能等先进科技的执行载体、数据来源,战略地位重要。我国劳动人口绝对数量下降、工程师红利显现及制造业升级需求共同促进产业长期景气。本土企业经过几年的攻坚期,技术、产能条件逐步优化,业绩进入加速增长期。2017年我国机器人产销量1 .11万台,同比增长68.1%,2017年工业机器人行业营业收入同比增长 2.05%,2018年1季度同比增长28.5%。看好产业链中游机器人本体国产品牌及民营优质公司机器人、埃斯顿,下游系统集成商克来机电、拓斯达等。

主线三:集成电路产业作为战略新兴产业,半导体设备自主化替代是长期产业趋势。

4月26日国家主席 在烽火集团有限公司考察时再次强调核心技术、关键技术、国之重器必须立足于自身,一些重大核心技术必须靠自己攻坚克难。美国商务部宣布今后7年内将禁止该国企业向中兴通讯出售任何电子技术或通讯元件,说明核心技术受制于人是我们最大的隐患。2018年中央政府将集成电路放在高端制造首位,半导体设备技术难度大、附加值高,长期依赖进口,是我国半导体产业自主崛起的关键短板。但在晶圆制造、封测领域部分国产设备已开始国产替代,重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。

风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。

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